股份支付公允价值的确定

【公允价值对股份支付费用确认的影响】

        股份支付费用为授予日公允价值与实际支付入股价格之间的差额，由于实际支付价格一般会在协议中明确规定，须重点关注授予日公允价值。

【相关依据】

        针对公允价值如何确定的问题，证监会在《首发业务若干问题解答》（2020年6月修订）中问题26中提到，应综合考虑如下因素：

        ①入股时间阶段、业绩基础与变动预期、市场环境变化；

        ②行业特点、同行业并购重组市盈率水平；

        ③股份支付实施或发生当年市盈率、市净率等指标因素的影响；

        ④熟悉情况并按公平原则自愿交易的各方最近达成的入股价格或相似股权价格确定公允价值，如近期合理的PE入股价，但要避免采用难以证明公允性的外部投资者入股价；

        ⑤采用恰当的估值技术确定公允价值，但要避免采取有争议的、结果显失公平的估值技术或公允价值确定方法，如明显增长预期下按照成本法评估的每股净资产价值或账面净资产。

        发行人及申报会计师应在综合分析上述因素的基础上，合理确定股份支付相关权益工具的公允价值，充分论证相关权益工具公允价值的合理性。

【相关案例】

案例一：盛剑环境（603324.SH）：2021年4月7日上市

        股份支付对应的每股价格与后两次增资价格差异较大，公司结合同期同行业上市公司并购重组PE倍数确认公允价值并结合该方式的合理性证明股份支付的价值具有公允性。

        2017年5月，经盛剑有限股东会决议通过，全体股东同意昆升管理增资盛剑有限，增资金额合计474万元，折合发行人股份数158万股。通过昆升管理本次增资，发行人实现了对许云、章学春、涂科云等9名员工的股权激励。2017年股份支付时，对应的公允价值为18.60元/股。

        2018年5月18日，经公司2018年第二次临时股东大会审议通过，达晨创通、达晨晨鹰二号、达晨创元、上海榄仔谷、上海域盛、连云港舟虹与公司签署《增资协议》，分别以每股价格47.50元现金增资，公司总股本由3,158.00万股增加至3,583.6985万股。2018年6月增资时，对应的增资价格为47.50元/股。

        2017年昆升管理增资事项股份支付处理的具体说明：

        A、剔除股份支付费用、营业外收支等非经营性损益后，公司2017年度归属母公司净利润为4,649.57万元。本次股份支付的公允价值对应2016年的PE倍数为18.47倍，对应2017年的PE倍数为12倍。

        B、发行人本次增资的估值水平和当年环保行业上市公司并购重组的市盈率水平基本相当，PE倍数在11倍至13倍之间。

        C、发行人外部PE增资入股时间为2018年6月，投前估值15亿，对应2018年的PE倍数为13.53倍。2016年至2018年，公司营业收入由2.12亿增长至8.72亿，复合增长率达102.58%。随着公司经营规模的扩大，公司生产经营的稳定性、未来业绩的可预期性进一步增强，因此外部PE增资的市盈率略高于2017年6月股份支付的PE倍数具有合理性。

        综上，本次股份支付的公允价值确定具有合理性，会计处理符合《企业会计准则》相关规定。

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